Venda da Baviera - novo proprietário descreve a estratégia e os objetivos de investimento

História de Stefan Gerhard, Berlim; Arlene Sloan, Londres para IBIPLUS

O fundo de investimento com sede na Alemanha assumirá o controle de uma das construtoras mais importantes do setor; lealdade continuada do revendedor é a chave para o sucesso.

A CMP Capital Management, com sede em Berlim, se tornará a nova proprietária da Bavaria Yachtbau, a construtora alemã de lanchas, veleiros e catamarãs anunciada no sábado.

Uma vez reconhecido como um dos construtores de barcos de série mais industrializados do setor, o Bavaria caiu na administração em abril deste ano, no entanto, foi capaz de fechar um acordo temporário para manter as operações para cumprir uma carteira de pedidos considerável obtida no verso dos lançamentos de novos modelos em 2017- 18

A CMP irá adquirir a Bavaria Yachtbau e sua subsidiária francesa Bavaria Catamarans SAS da Oaktree Capital e Anchorage Capital, que comprou a empresa em outubro de 2009 por aproximadamente € 300 milhões, incluindo uma injeção de dinheiro de € 55 milhões e redução da dívida do antigo proprietário Bain Capital instalações totalizando cerca de € 960m na ​​altura.

O acordo de reestruturação de hoje inclui todos os 550 funcionários em Giebelstadt, fábrica alemã, e todos os 250 funcionários na unidade de produção de catamarãs em Rochefort, França. A Bavaria adquiriu a empresa francesa em 2014, anteriormente conhecida como Nautitech Catamarans, para atender ao próspero segmento de catamarãs.

O acordo de compra foi celebrado e autenticado hoje entre a administração da Baviera e a CMP - com a aprovação do comitê de credores e do administrador da Baviera, Dr. Hubert Ampferl - no entanto, ainda deve ser aprovado pelo Federal Cartel Office antes da conclusão, esperada em algumas semanas. As partes concordaram em não divulgar o preço de compra, mas fontes da indústria informadas sugerem que está em torno de € 20 milhões, o que está de acordo com os parâmetros de investimento da CMP.

A Baviera entregou cerca de 200 barcos desde a petição de insolvência em abril. Após o fim das férias de verão, a produção foi reiniciada em ritmo lento. “Planejamos concluir cerca de 24 iates a motor e à vela em Giebelstadt em setembro”, disse o CEO interino da Bavaria Yachtbau, Dr. Tobias Brinkmann, em entrevista ao floatmagazin.de. Desde julho, os funcionários foram pagos com os ativos de insolvência; acordos de trabalho de curto prazo foram aplicados para os 550 funcionários até o final de setembro.

Fundo de investimento experiente assume
Fundada em 2000, a CMP Capital Management-Partners é uma empresa de investimentos alemã especializada na aquisição de empresas em dificuldades e oportunidades de recuperação na Alemanha, Áustria e Suíça.

A CMP assumirá a gestão operacional local da Baviera, liderada pelo especialista em reestruturação e sócio, Dr. Ralph Kudla, trabalhando com a equipe da Bavária. “Estamos convencidos do potencial do mercado global da Baviera e continuaremos a desenvolver a empresa de forma sustentável”, afirmou Kai Brandes, diretor administrativo da CMP. “As medidas de reestruturação se concentrarão em recuperar a participação no mercado e melhorar os custos de produção.”

A carteira de investimentos atual da CMP consiste em sete fabricantes principalmente industriais, mas nenhuma empresa voltada para o consumidor. De acordo com o site da empresa, a filosofia de investimento da CMP é ser parceira na recuperação de suas empresas-alvo e, após um período de estabilização, crescer o negócio por cerca de três a sete anos, período após o qual lança um processo de venda para buscar um investidor responsável e de longo prazo.

O primeiro comprador desistiu
“Gostaríamos de ter vendido a empresa já neste verão”, disse o Dr. Brinkman à revista Wirtschaftswoche ontem. “Então, o comprador em potencial infelizmente se retirou, o que atrasou o processo de vendas.”

A insolvência da Baviera veio como o culminar de várias mudanças de gestão nos últimos anos, que dificultaram uma estratégia inerente, observou Brinkman. Ele disse que a gama de modelos foi hesitantemente atualizada e, em seguida, oito novos modelos foram colocados em produção ao mesmo tempo, o que sobrecarregou a produção.

“Os custos dos materiais aumentaram, os barcos não foram concluídos a tempo e ficaram mais caros do que o planejado. Tudo isso teve um impacto na liquidez ”, explicou Brinkmann à Wirtschaftswoche. “O endividamento da empresa, por outro lado, desempenhou um papel menor, na melhor das hipóteses.”

Nas últimas semanas de negociações, a venda atraiu vários compradores sérios com ofertas confiáveis. Relatórios recentes indicaram que um construtor italiano de iates apoiado por um bilionário indiano era o comprador mais provável para o negócio alemão, mas o negócio teria fracassado devido ao financiamento.

Entre outros rumores de compradores estavam a viúva e a família do falecido Josef Meltl de Yachten Meltl - um dos principais negociantes da Baviera com base no Lago Chiemsee, na Alemanha, e um dos proprietários anteriores do Bavaria Yachtbau.

Quando vendida em 2007 por 1.3 bilhão de euros para a Bain Capital - a segunda maior avaliação de compra do setor após a aquisição de 2006% do Grupo Ferretti por Candover em 60 por 1.7 bilhão de euros - a empresa pertencia a dois acionistas iguais, a esposa de o fundador e então diretor administrativo Winfried Herrman, e seu sócio Josef Meltl, que resgatou a empresa em meados da década de 1980, durante outro período de dificuldades financeiras, comprando cerca de 300 botes não vendidos.

Iniciada em 1978, a Bavaria estava construindo cerca de 3,500 iates por ano em Giebelstadt, com vendas de € 271 milhões no ano fiscal de 2006 e € 79 milhões em lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).

Foi anunciado esta semana em Cannes que a Yachten Meltl representará a Dufour Yachts pela primeira vez, somando-se à sua parceria anteriormente exclusiva com a Bavaria para se tornar um distribuidor multimarcas. Outros grandes revendedores que anteriormente representaram a Baviera com exclusividade podem muito bem seguir o exemplo. Manter a força e a lealdade da rede de concessionários existente da Barvaria será um fator chave para o sucesso futuro do construtor.